“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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