5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来(lái五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xià五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服ng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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