大家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来看(kàn)，截至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超(chāo)额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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