本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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