分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(xìng)，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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