5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

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　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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