在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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