AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AIc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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