5月9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，金证股份正(zhèng)在(zài)筹划发行股份及支付现金购买(mǎi)上海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同时(shí)募集配套资(zī)金(jīn)。公(gōng)司(sī)股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开市起(qǐ)开(kāi)始(shǐ)停(tíng)牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财经两次冲(chōng)击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部期货(huò)软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占(zhàn)国内期货公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华(huá)财经PC端交(jiāo)易软件的(de)月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随(suí)身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未(wèi)能叩开(kāi)资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经(jīng)的(de)第一次(cì)IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财(cái)经首次报(bào)送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经(jīng)历两年多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此次(cì)创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财(cái)经再次(cì)递交招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上(shàng)市申请(qǐng)文件，深交所决定终(zhōng)止对其(qí)首次公开(kāi)发行股票并在创业板上市(shì)的(de)审核。文华(huá)财经第二(èr)次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目(mù)前正与交易意向(xiàng)方(fāng)接洽(qià)，初步确(què)定的交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富(fù)新兴(xīng)产业投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）（下称上海经一）、上(shàng)海兴(xīng)富创业投资(zī)管理(lǐ)中心（有限合(hé)伙）（下(xià)称兴富(fù)创(chuàng)投）、王(wáng如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合计持有标(biāo)的(de)公司(sī)90.97％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上(shàng)市公司重(zhòng)大资产(chǎn)重(zhòng)组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)上(shàng)市规则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等(děng)相(xiāng)关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不存在(zài)关联关(guān)系(xì)。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有(yǒu)公司的股(gǔ)份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预计(jì)将构成关联交易。本(běn)次交易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人；本次交易完成(chéng)后，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发生变(biàn)化，且(qiě)不存在实际支配公司股份表决权(quán)超过30％的(de)股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计不构成公司重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本4000万元，实际(jì)控(kòng)制人为该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连经(jīng)一(yī)和上海经一分别控制文华(huá)财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力有(yǒu)望提(tí)升(shēng)

　　作为金融科技全(quán)领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与政(zhèng)府机关、互联网(wǎng)公司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券(quàn)经纪业(yè)务软件收入较上年同期略(lüè)有增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报(bào)告期(qī)内，数字经济业(yè)务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务(wù)毛利率及利润下降(jiàng)。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金融行业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎn如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗g)行业占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核(hé)心产品(pǐn)需求刚性，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积极(jí)推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在(zài)资管领域(yù)加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上(shàng)形(xíng)成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收(shōu)获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字经济(jì)业(yè)务、IT设(shè)备(bèi)分销业(yè)务及科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收(shōu)入下降，主要由(yóu)于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受到(dào)需求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实(shí)施(shī)、验(yàn)收结算(suàn)审计等存(cún)在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(shàng)年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛(máo)利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无论从资产(chǎn)规(guī)模和盈利能力来(lái)看，金证股份均(jūn)远高于文华(huá)财经，但文华(huá)财(cái)经的(de)毛利率显著高于(yú)金证股份，无疑是(shì)一块优(yōu)质资产(chǎn)。

　　有业内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本次交易得以(yǐ)顺利(lì)实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其盈利能力将进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年(nián)谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中，金(jīn)证股(gǔ)份并未披露(lù)具体(tǐ)的交易细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易(yì)签署(shǔ)了《意向协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要(yào)交易对方(fāng)发行(xíng)股份及支付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各方关(guān)于本次交易的初步合作意(yì)向(xiàng)，交易(yì)各方在(zài)本次(cì)交易中的具体权利(lì)义务以及各项安排以交易(yì)各(gè)方最(zuì)终(zhōng)签署的正式交易(yì)协议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进(jìn)行了风险提示：截(jié)至目前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交(jiāo)易双方尚(shàng)未签署正式的交易(yì)协议，本(běn)次(cì)交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的内部决策程序，并经有权监(jiān)管机构(gòu)批准(zhǔn)后方可(kě)正式实施(shī)，本次交易最(zuì)终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之后，今年以来，金证股份股价步入(rù)上升(shēng)通道。截(jié)至5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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