周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到(dào)上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次data title="9189529481684138192993">

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投(tóu)资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了(le)资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青睐(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次lài)，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价(jià)，基建板块受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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