5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是(shì)在利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好strong>2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的(de)空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好此股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。