海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传媒表现(x6千克等于多少斤 6千克是多少磅iàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国(guó)产替代的(de)半导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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