金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统计美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可(k美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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