金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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