在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在(zài)一(yī)定(dì雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(c雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗hǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务(wù)在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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