财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区(qū)的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题(tí)的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和(hé)担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地区(qū)是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债(zhài)CD加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水S。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水也在(zài)上周宣布，瑞加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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