编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎnfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称n)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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