5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续(xù)下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数(shù)在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动(d酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗òng)中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的(de)担(dān)忧(yōu)，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处(chù酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力(lì)持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且(qiě)回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来(lái)市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者(zhě)通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药(yào)领(lǐng)域长期(qī)具(jù)备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目(mù)前(qián)我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数(shù)据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预(yù)期更强或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时(shí酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)发生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估(gū)值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难(nán)判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们(men)认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗