5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(gòu)的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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