今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(j阴肖是指哪几个肖īn)等配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　阴肖是指哪几个肖rong>5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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