用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发(fā)布的商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

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　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是(shì)没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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