“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线6选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好5国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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