今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机(jī)又来(lái)了(le)！一文看(kàn)懂(dǒng)：美国债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？">

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　19宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价39年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价zǒng)统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美(měi)国(guó)两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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