分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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