在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(d什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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