5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日(rì)创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式(shì)出台(tái)了制造设备管制措施，加大了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去年(nián)防(fáng)疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后(hòu)的(de)复(fù)苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济(jì)相对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时(shí)间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过(guò)定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科(kē)技相关(guān)细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèn天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓g)多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和(hé)创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场(chǎng)预期(qī)更进(jìn)一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一波三(sān)折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流(liú)动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海(hǎi)外(wài)多(duō)重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓