财联社建军是哪一年4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐建军是哪一年锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去建军是哪一年年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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