一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获(huò)得个(gè)人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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