芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的(de)主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行(xíng)业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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