本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态(tài)洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔(tù)年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷(mí)，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股票评(píng)级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来(lái)最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个(gè)月(yuè)收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的(de)历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际(jì)存(cún)款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家(jiā)外(wài)汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等(děng)指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不太灵光(guāng字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概(gài)率不低(dī)。

　　以科(kē)技股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二大行(xíng)业指数，电气设备板块(kuài)能(néng)否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

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