同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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