今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ng>7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎnkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗g)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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