AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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