财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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