芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视(shì)分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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