华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监管机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗qí)股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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