“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（down天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码turn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(suàn)存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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