金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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