大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调(diào)！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各(gè)地区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安(ān)全(quán)，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济(jì)运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升(shēng)级(jí)面临新的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍需要克(kè)服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美(měi)国(guó)第一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同(tóng)时也是美(měi)国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心测算，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭(xí)击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能达到(dào)袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时(shí)普京不(bù)在(zài)克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了(le)防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)能(néng)稳步(bù)修复，并将得到(dào)同比和(hé)高频数(shù)据验证(zhèng)；外(wài)部(bù)流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影(yǐng)响十(shí)分(fēn)有(yǒu)限。其(qí)次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资(zī)者心态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及(jí)其他(tā)板块中一(yī)季度(dù)业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平(píng)不(bù)高(gāo)仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一(yī)季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速(sù)等指标(biāo)仍(réng)在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似春(chūn)天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大(dà)的(de)宏(hóng)观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重资产(chǎn)组(zǔ)合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路(lù)）；近期(qī)场景消费正在(zài)展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗>6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全(quán)球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资产表现来(lái)看，全(quán)球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议强(qiáng)调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个(gè)月(yuè)，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升(shēng)可能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可能主要有两个(gè)短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数(shù)据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢(huī)复，4月开(kāi)始(shǐ)经(jīng)济(jì)进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一(yī)次(cì)市场的战术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明确(què)、机(jī)构赛(sài)道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何(hé)应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的(de)良机，其(qí)中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成(chéng)最后一次加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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