本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹yù)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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