分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会(hu金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ì)认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

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