衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了p>

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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