金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时间，第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失(shī)业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(b第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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