本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需(xū)时(shí)间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库(kù)不应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政regretted用法及例句，regret的用法和例句策(cè)调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将(jiānregretted用法及例句，regret的用法和例句g)至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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