本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　<流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点/p>

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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