总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一(yī)天(tiān)，上(shàng)交所也(yě)发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交(jiāo)易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内期(qī)权品种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的(de)重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活(huó)力(lì)，满足(zú)多元化的(de)交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十大(dà)精神(shé于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译n)、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要(yào)举措(cuò)，对促进科(kē)创板企业进一步发挥(huī)科创能(néng)效(xiào)、支持(chí)科创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品(pǐn)体系、提(tí)升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创(chuàng)板投资(zī)者风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确(què)保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持(chí)续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施(shī)了投资者适(shì)当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进一步做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证监会的指导下，会(huì)同市(shì)场(chǎng)各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技(jì)术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的(de)风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同(tóng)的市值(zhí)的(de)公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富(fù)起来。充分(fēn)发(fā)挥(huī)上述作(zuò)用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易(yì)需(xū)求，流动性进一(yī)步提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动(dòng)性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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