5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两魏承泽作品集 魏承泽一类的作者点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确(q魏承泽作品集 魏承泽一类的作者uè)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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