财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股蒙古女人为什么不能碰(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(z蒙古女人为什么不能碰hōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(蒙古女人为什么不能碰shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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