今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到5利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗6.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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