券(quàn)商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好(hǎo)表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业(yè)业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上(shàng)市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券(quàn)商(shāng)整体一(yī)季度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较(jiào)为显著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十(shí)大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀(xiù)表现(xiàn)给予了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中，50家归母(mǔ)净利同(tóng)比增速(sù)为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国(guó)元证券（533中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的(de)有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xì中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵n)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同(tóng)比增速为(wèi)负(fù)值，分别是东中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显示，报告期(qī)内公(gōng)司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增(zēng)速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保持(chí)着业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一(yī)定成(chéng)绩，但营(yíng)业利(lì)润(rùn)仍未实现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增(zēng)速(sù)为负，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营(yíng)收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度营收(shōu)增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在(zài)1到2倍的(de)有(yǒu)10家，分(fēn)别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商(shāng)或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排(pái)名前十，其(qí)一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出(chū)前十(shí)，招商(shāng)证券一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报高(gāo)增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东(dōng)方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现估(gū)值(zhí)提升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研(yán)报中称，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金证券业绩(jì)核心(xīn)因素，一季度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公司金融投(tóu)资(zī)规模(mó)稳步(bù)提升420亿元(yuán)较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在(zài)一季(jì)度(dù)迎来反(fǎn)转。投资(zī)业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施(shī)落(luò)地(dì)，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其(qí)是受到自(zì)营业(yè)务冲击大的(de)公(gōng)司预期(qī)将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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